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兴业投资:疫情担忧和原油库存增加,国际油价自数月高点回落

发布时间:2020-06-24
兴业投资:疫情担忧和原油库存增加,国际油价自数月高点回落

2020年6月24日

随着白宫贸易顾问纳瓦罗澄清中美贸易协议仍然有效,以及各国政府采取积极措施以促进经济复苏,提升了市场风险偏好情绪,国际油价周二早盘因此延续此前升势,美油达到41.60美元,填补3月6日的缺口,布油接近44美元关口,纷纷创下近16周高位。但随后由于美国API原油库存继续增加,以及全球冠状病毒感染人数持续增加,加剧了疫情第二波爆发的担忧,拖累油价大幅下挫。截止美国收盘,美国WTI原油8月期货收跌0.86美元,或2.1%,报40.06美元/桶,最高触及41.60美元/桶,最低跌至39.74美元/桶;布伦特原油8月期货收跌0.65美元,或1.51%,报42.32美元/桶,盘中最高触及43.91美元/桶,最低跌至42.17美元/桶。

在周二亚洲早盘白宫贸易顾问彼得?纳瓦罗表示与中国的贸易协议已经终止后,市场情绪一度承压。不过纳瓦罗随后澄清说,有关该协议已经“结束”的说法是被断章取义,与中国的第一阶段协议仍然有效。美国总统特朗普进一步保证,并在推特上表示,该协议“仍然完好无损”。同时,白宫经济顾问库德洛周二在接受福克斯商业网络采访时重申,美中贸易协议没有受到影响。库德洛补充说:“中国已经加速执行贸易协议。”市场风险偏好情绪再度点燃,原油等风险资产继续受到投资者追捧。

与此同时,英国首相鲍里斯?约翰逊宣布放松英国的封锁措施后,市场乐观情绪进一步回暖。新规定将于7月4日生效,允许英国的旅游业、酒店业、电影院、画廊和图书馆重新开业。

尽管如此,由于周二美国API公布的原油库存增幅超过市场预期,抑制了油价进一步上涨。美国石油学会(API)最新数据显示,截至6月19日当周,美国原油库存增加174.9万桶至5.45亿桶,前值减少385.7万桶,预期增加36.7万桶;库欣原油库存减少32.5万桶,前值减少328.9万桶;汽油库存减少385.6万桶,前值增加426.7万桶,预期减少140.9万桶;精炼油库存减少260.5万桶,12周来首度下降,前值增加91.9万桶,预期减少78.1万桶。尽管美国原油产量大幅下降,但原油库存仍在上升,这表明需求/经济仍然疲弱。

与此同时,地缘紧张局势也对油价构成压力。随着边境紧张局势升级 印度宣布暂停三项与中国的商业交易、并推出反倾销税。根据印度政府周二发布的一项命令,印度已对源自或产自中国、越南和韩国的镀铝和锌合金扁轧钢产品征收反倾销税。命令称,关税将为每吨13.07美元至173.10美元不等,期限为五年。另据CNN报道称,在印度与中国发生致命的边境冲突后,印度当局还暂停了与中国公司价值6亿多美元的交易。印度西部马哈拉施特拉邦的官员周一表示,他们正在审查与三家中国公司达成的协议,并希望印度政府澄清如何推进或是否推进。据印度当局称,马哈拉施特拉邦面临的最大商业风险是与中国汽车制造商长城汽车公司的合作,该公司已同意达成价值近5亿美元的合作。其他交易包括中国工业制造商恒力工程和北京汽车制造商福田汽车,后者已经与印度电动客车公司PMI成立了一家合资企业。

此外,美国热点地区新冠病例激增,给经济重新开放计划带来阴影。美国新增冠状病毒病例和还有大流行病蔓延的其他指标在美国的热点地区飙升,促使市和州官员考虑放慢甚至撤回重新开放计划。美国纽约时报周二援引布鲁塞尔可接受旅行者名单草案报导称,急于重振经济的欧盟国家准备暂时禁止来自美国的人员入境,因该国未能控制新冠疫情。德克萨斯州、佛罗里达州、亚利桑那州的新增病例都在激增,在加利福尼亚州,周二的新增病例过去一周来第四次破纪录。即使在新增病例近来减少的新泽西州,州长菲尔?墨菲也警告说,传染率正在“开始抬头”。根据约翰?霍普金斯大学和彭博新闻收集的数据,美国新冠病毒感染病例比周一同一时间增加了35695例,总数达到233万例,死亡病例增加0.7%至120913例。

路透社援引分析师和贸易消息人士的话说,与上一季度创纪录的购买相比,中国今年第三季度的原油进口可能会放缓。中国5月原油日进口量达到创纪录的1130万桶,6月和7月进口量料将增加,因4月油价大跌期间购入的廉价原油抵达中国。但作为全球最大的原油进口国,中国8月和9月的海外原油进口量预计将较5月减少约80 - 130万桶。Refinitiv Eikon的航运数据显示,6月18日,有50多艘油轮在山东省炼油枢纽附近排队,是一个月前22艘的两倍。但能源咨询公司FGE、SIA energy和Rystad energy均预计,第三季度进口将较第二季度有所放缓。新加坡能源公司称,中国原油库存预计将在6月底达到11亿桶的历史高点。再加上中国石油进口放缓,今年已经受到重创的全球石油价格可能会面临下行压力。

丹斯克银行分析师认为,布伦特原油三季度和四季度平均价格目标为40美元/桶,明年为45美元。他们指出,原油市场将需要时间实现供需平衡。随着全球经济重新开放,原油消费开始恢复。美元下跌进一步推动原油需求。最为重要得是,OPEC+组织实施减产正推动供需平衡。原油市场回归更为正常的市场环境将需要漫长的艰难过程。原油大量库存出现下降将限制原油产品如美国页岩油产量迅速回升。即使存在原油产量上升的余地,仍需要关注已经关闭的油井重新开启是否顺利。最后,OPEC+组织承诺暂时减产,但随着油价反弹,这一承诺将面临阻碍。中长线来看,投资活动下降可能会导致供应短缺。近期油价上涨,加上本行对全球经济增长前景维持积极预期,并且OPEC+组织小幅加大减产规模,因此本行预期布伦特原油2020年三季度和四季度的平均价格目标在40美元/桶,2021年一季度和二季度目标在45美元/桶。2021年三季度目标50美元/桶,2021年四季度目标60美元/桶。

接下来,市场焦点转向美国能源情报署(EIA)每周原油库存报告。预计截至6月19日当周原油库存增加114万桶,此前一周原油库存增加121.50万桶至5.393亿桶,为1982年有关数据以来的最高水平。若数据增幅超预期将打压油价近期的反弹走势。当然,投资者将继续密切关注美国骚乱、中美关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响,以寻找石油的任何短期交易机会。

美元指数

美元指数周二跳空低开后自96.861水平回升,但触及97.207盘中高点后再度反转走低,并创近两周低点96.347水平,因贸易紧张关系缓和,且PMI数据显示企业活动反弹速度快于预期,全球股市持续走高,风险偏好情绪高涨打压了美元的避险需求。

美国人口普查局和住房与城市发展部联合发布的数据显示,美国5月份新房销售量经季节调整后折合成年率为67.6万套,增长16.6%,远超市场预期的增长3.5%,此前4月份下跌5.2%。富国银行分析师表示,过去一个月的购买条件快速反弹,反映出利率降低和就业市场的改善。

美联储第五大地区制造业活动趋稳,6月里奇蒙联邦联储制造业指数从5月的-27回升至0,远好于市场预期的-41。“出货量相对持平,更多公司报告新订单增加,企业普遍报告就业持续下滑,”里士满联邦储备银行在其报告中指出,“6月份,当地商业环境指数显着上升,表明在经历了该系列数据录得的最糟糕的几个月后,企业表现出了乐观情绪。制造商们也乐观地认为,总体而言,未来六个月情况将会好转。”

美国6月制造业商业活动萎缩步伐放缓,IHS Markit制造业PMI初值从5月份的39.8回升至49.6,好于市场预期的48。此外,服务业PMI从37.5升至46.7,综合PMI从37升至46.9。“采购经理人指数初值显示,6月份美国经济下滑趋势明显减弱,”IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森(Chris Williamson)评论称,“第二季度以令人担忧的崩溃速度开始,但如今制造业和服务业的产出和就业下降速度都要温和得多。”

圣路易斯联储主席布拉德表示,围绕收益率曲线控制的问题多于答案,鉴于市场已经预期未来将保持接近于零的低利率,实施收益率曲线控制策略似乎没有必要;美联储目前提供了很好的前瞻性指导,美联储保持其2%通胀目标的可信度;不认为新冠病毒大流行后经济生活水平会出现降低;很大一部分经济将恢复到之前的生产水平;迄今为止,新冠病毒大流行并不像最初担心的那么严重。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道收敛,油价自上轨回落;14和20日均线交织持平;随机指标走低。

4小时图:保利加通道收敛,油价下测中轨;14均线持平,20均线上行势头趋缓;随机指标走低。

1小时图:保利加通道扩散,油价在中轨下方发展;14和20小时看跌;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在39.10-41.60区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月22日高点41.20,突破后将上探6月23日高点41.60,然后是42.00心理关口和3月1日低点43.50,以及2月28日高点43.80和3月1日高点44.70;而下方支持留意6月23日低点39.75,跌破将下探6月22日低点39.10,然后是6月19日低点38.50和6月10日低点37.70,以及6月18日低点37.40和6月16日低点36.40。

布伦特原油

日图:保利加通道收敛,油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道收敛,油价跌穿中轨;14均线持平,20均线上行势头趋缓;随机指标走低。

1小时图:保利加通道扩散,油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在41.00-43.90区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月22日高点43.15,突破将上探6月23日高点43.90,然后是3月6日低点45.15和3月9日高点45.45,以及46.00心理关口和2017年6月20日高点47.20;而下方支持留意6月22日低点41.80,跌破将下探6月19日低点41.00,然后是6月18日低点40.00和6月16日低点38.90,以及6月2日低点38.25和6月15日37.20。

周三关注:

美国4月FHFA房价指数

美国EIA每周原油库存变动

IMF发布《全球经济展望》

芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

圣路易斯联储主席布拉德发表讲话
 
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